Облигации Лид Капитал (LIDOIL) в USD. Купоны до 14% в долларах!

Что-то действительно необычное подъехало на наш долговой рынок. Крупный нефтеброкер LIDOIL DMCC, зарегистрированный в Дубае, предлагает валютный выпуск с отличным купоном до 14% в баксах. Какие подводные камни? Давайте разбираться.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛢️А теперь — полетели смотреть на дебютный выпуск Лид Капитал!

🛳️Эмитент: ООО «Лид Капитал»

Лид Капитал — российская компания, созданная с целью привлечения финансирования для компании LIDOIL, которая базируется в Дубае (ОАЭ). Судя по информации на сайте, «Лид Капиталом» управляет АКРА.

🛢️LIDOIL DMCC работает в сфере нефтяного бизнеса с 2021 года, предоставляет услуги по фрахту и управлению судами. Сейчас в коммерческом управлении ЛИДОЙЛ находятся 11 судов, из которых 3 морских танкера в собственности, а также привлекается дополнительный флот с общим годовым грузооборотом 15–20 млн тонн.

Основные порты погрузки (да ладно!) находятся в РФ: Приморск, Усть-Луга, Новороссийск, Тамань, Находка. Основные регионы поставки — Китай, Индия, Бразилия, Турция и страны Западной Африки. Хочется искренне пожелать LIDOIL не сильно «палиться» и успешно избегать западных санкций.

Кроме ОАЭ, есть также партнерский офис в Греции. Планируют расширять собственный флот за счет приобретения 6 дополнительных танкеров в ближайший год.

⭐Кредитный рейтинг: А- «стабильный» от АКРА (ноябрь 2025). Рейтинг по международной шкале: BB+.

💼Это дебютный выпуск облигаций, до этого компания не прибегала к заимствованиям на рынке долга.

📍 Видео-презентация эмитента (ноябрь 2025)

📊Финансовые результаты

Первичной финансовой отчетности на сайте lidoil-uae.com я не нашел. Придется пользоваться отрывочными сводными данными из отчета АКРА, помня про потенциальный конфликт интересов. Более подробные цифры можно увидеть в видео-презентации.

👉3 сегмента деятельности: фрахт собственного флота, фрахт стороннего флота (брокерские услуги) и трейдинг. С точки зрения выручки преобладает брокерский сегмент, при этом доля фрахта собственных судов в валовой прибыли в период с 2026 по 2028 г. оценивается в 50%.

💰Выручка за 2024 г.: 1,12 млрд $. В период 2021-2024 гг. она выросла более чем в 25 раз, при этом доля фрахта в выручке возросла до 85%.

👉Чистый долг на 31.12.2024 — отрицательный (-15 млн $). Трейдинг свернут до спотовых сделок, основной вклад в прибыль теперь дает брокерский фрахт.

👉Средневзвешенное за период 2026-2028 г. отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей, по оценкам АКРА, составит 1,9х.

✅Отдельно отмечается «консервативная финансовая политика», обязательное страховое покрытие судов (Hull&Machinery, P&I Club) и активное использование хеджирования.

⚙️Параметры выпуска

● Название: ЛидКапитал-00Р-01
● Номинал: 100 $
● Объем: от 20 млн $
● Купон: до 14% (YTМ до 14,94%)
● Срок: 3 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А- от АКРА
● Выпуск для всех

👉Расчеты в рублях РФ по курсу ЦБ на дату выплат.

👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк.

⏳Сбор заявок — 25 ноября, размещение — 28 ноября 2025.

🤔Резюме: из Дубайска с любовью

🛳️Итак, LIDOIL размещает локальные долларовые облиги объемом от 20 млн $ на 3 года с ежемесячным купоном в рублях, без оферты и без амортизации.

✅Очень востребованный бизнес. Лидойл обеспечивает морские поставки нефти собственными и зафрахтованными танкерами по всему миру (кроме США и стран ЕС). Разумеется, компания арабская. Разумеется😉

✅Неплохой рейтинг. Присвоен только что. АКРА отмечает низкую долговую нагрузку, сильную ликвидность и высокий уровень обслуживания долга. Но не стоит забывать, что сама АКРА является управляющей компанией для ООО «Лид Капитал».

✅Отличная доходность. Ориентир купона 14% в баксах — это фактически рекорд среди всех квази-валютных бумаг.

⛔Всё непрозрачно. По понятным причинам, но нам от этого не легче. Оперативно отслеживать финансовое состояние эмитента не получится.

⛔Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 6-7% в год, то рублёвые корпоративные выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

⛔Риск санкций. Если геополитика продолжит развиваться в негативном ключе, то «компания из ОАЭ» сильно рискует оказаться под жесткими санкциями за торговлю нефтью из российских портов.

💼Вывод: И хочется, и колется. Что мы имеем в итоге? Мы имеем классическую финансовую прокладку (Лид Капитал), через которую занимает средства компания из далекого Дубая, занимающаяся хорошим и полезным делом. Главный минус — непонятно, что будет с санкциями и с финансами. Ещё минус — льгота на долгосрочное владение здесь не светит (не хватит буквально нескольких дней).

Халявы не бывает! Доходность отражает рискованность выпуска. Но если вы смелый-ловкий-умелый, то в качестве валютной диверсификации я бы задумался рискнуть и добавить на небольшую долю — желательно на ИИС, чтобы не платить НДФЛ.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

☑️Меня можно читать: Телеграм | Дзен | Пульс | БКС Профит | Смартлаб